Na esfera desafiadora da indústria de combustíveis, a Petrobras (PETR4) acaba sendo a protagonista ao anunciar uma revisão nos preços praticados em suas refinarias. Em um panorama onde cada flutuação repercute na economia, essa ação busca reduzir a discrepância entre os valores domésticos e internacionais. Esse movimento, que atraí a atenção voraz de investidores e participantes do mercado financeiro, insere-se como peça-chave em um quebra-cabeça moldado pela nova política de precificação. Enquanto a Petrobras busca harmonizar os preços, os holofotes iluminam o intricado emaranhado de motivações, implicações econômicas e desafios que delineiam a trajetória das estratégias corporativas da companhia.

Revisão nos Valores dos Combustíveis

A Petrobras (PETR4) anunciou recentemente uma revisão nos valores dos combustíveis praticados em suas refinarias. Essa iniciativa visa reduzir a discrepância em relação aos preços internacionais, um aspecto que chama a atenção de investidores e participantes do mercado financeiro. Desde a implantação da nova política de precificação, a companhia já promoveu reduções nos preços dos combustíveis, seguindo a tendência de declínio no valor do petróleo no mercado global.

No entanto, pairava uma incerteza sobre a possibilidade de a estatal manter a sintonia com os preços internacionais em caso de aumento. Segundo dados da Associação Brasileira dos Importadores de Combustíveis (ABICOM), até 10 de agosto de 2023, a diferença nos preços dos combustíveis entre o mercado nacional e o internacional chegava a 30% para o diesel.

Este fato sugere que um aumento de 30% no preço do diesel local seria necessário para alinhá-lo ao preço internacional. É relevante observar que prolongar essa discrepância nos preços poderia impactar diretamente o fluxo de caixa da empresa, algo que investidores veem como um indicador de possíveis interferências na formação de preços de combustíveis pela Petrobras.

Decisões como o aumento recente nos preços dos combustíveis costumam ser bem recebidas pelo mercado. Isso ocorre porque, desde a reformulação na política de preços, os valores se mantiveram abaixo da média no Brasil. O recente aumento nos preços, alinhado com a recuperação do preço do petróleo nas últimas semanas, tende a impulsionar as margens de lucro da empresa.

Reajuste de Preços: Motivações e Consequências

Mas por que a Petrobras se viu obrigada a efetuar esses reajustes? Essa questão tem sido objeto de intensa discussão recentemente. O receio era que, ao não alinhar os preços, o país poderia enfrentar desafios como a escassez de abastecimento. Isso porque as empresas privadas desempenham um papel crucial como importadoras de diesel para o Brasil. Adicionalmente, as refinarias privadas adquirem petróleo a preços internacionais. Se a Petrobras persistisse em manter preços abaixo da média internacional por um período prolongado, as empresas privadas poderiam suspender as importações, as refinarias privadas poderiam iniciar exportações e a Petrobras poderia ser obrigada a importar diesel em larga escala para manter o abastecimento.

Um afastamento acentuado entre os preços praticados internamente e os preços internacionais, não seria viável. Em momentos de elevação substancial nos preços do petróleo, a Petrobras precisa ajustar seus preços para manter o equilíbrio no mercado e assegurar o abastecimento dos consumidores brasileiros. Essa dinâmica é muito mais complexa do que pode parecer à primeira vista.

Impacto nos Indicadores Econômicos e na Inflação

A modificação nos preços dos combustíveis repercutirá não apenas nos investidores, mas também nos consumidores e no índice de inflação. O efeito dessa medida no Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) será sentido ao longo dos meses de Setembro e Outubro.

Atualmente, prevê-se que a alteração nos preços resulte em um incremento de 0,13 ponto percentual na inflação deste mês, levando o IPCA a atingir 0,36%. Para setembro, a expectativa é de um impacto de 0,25 ponto percentual, elevando a projeção do IPCA desse mês para 0,57%. O setor de “transportes”, como já destacado pelo próprio IBGE, representa 20,6% do índice de inflação (IPCA), ressaltando a relevância e o possível impacto nas tendências inflacionárias e, consequentemente, nas taxas de juros, empregadas para gerenciar a inflação.

Importação de Combustíveis e as Complexidades do Mercado

Por que o Brasil, mesmo sendo autossuficiente em petróleo, ainda importa combustíveis? Há mais de 17 anos, o Brasil conquistou a autossuficiência na produção de petróleo, indicando que a produção interna excede a demanda local. Diariamente, o país produz cerca de 3,9 milhões de barris (dados de março/23), com mais de 90% provenientes de campos operados pela Petrobras.

Apesar de contribuir com aproximadamente 3% da produção mundial, o Brasil ainda importa cerca de 180 mil barris diários em derivados de petróleo.

Fonte: Instituto Brasileiro de Petróleo e Gás

A necessidade de importação persiste por razões relacionadas às particularidades do petróleo brasileiro, à estrutura das refinarias nacionais e a outros aspectos técnicos. A refinaria brasileira enfrenta desafios no refino do petróleo, uma vez que grande parte foi construída na década de 1970, quando o país ainda importava petróleo, sendo este de natureza mais leve. A descoberta e a extração de petróleo na Bacia de Campos trouxeram um petróleo mais pesado, o que demandou adaptações nas refinarias.

O petróleo do pré-sal (extração em águas profundas) também trouxe o petróleo leve ao Brasil, com maior valor agregado e características distintas. A falta de equipamentos específicos nas refinarias para processar esse tipo de petróleo levou à exportação do mesmo.

Dados do Instituto Brasileiro de Petróleo e Gás (IBP) indicam que, entre 2005 e 2022, as exportações de petróleo brasileiro equivaleram a 31% da produção nacional, enquanto as importações alcançaram uma média de 14% no mesmo período. Durante a pandemia em 2020, esses números atingiram 47% e 5%, respectivamente. A partir de 2013, quando houve um crescimento significativo na produção nacional de petróleo, o volume exportado aumentou aproximadamente 3,5 vezes e o volume importado caiu cerca de 32%.

Cada tipo de petróleo possui suas próprias características, como já destacado. Portanto, a importação de parte dos derivados de petróleo se faz necessária para criar uma mistura mais otimizada e adequada às diferentes refinarias no Brasil.

A Arte da Composição: A Mescla de Derivados de Petróleo

A prática de importação de derivados de petróleo pelo Brasil tem como objetivo compor um blend, que é a mistura do petróleo nacional com outras variedades, facilitando o processo de refino. Essa estratégia não é exclusiva do Brasil. Outros países exportadores também adotam essa prática, como é o caso dos Estados Unidos e da Arábia Saudita.

E agora ?

Sendo assim, a trajetória da Petrobras (PETR4) na indústria de combustíveis é permeada por desafios complexos, revelando sua proeminência ao anunciar uma revisão nos preços de suas refinarias. Nesse intricado cenário, cada flutuação ressoa na economia, destacando a busca incessante por harmonizar os valores domésticos com os internacionais. Em meio a essa dinâmica, investidores e atores do mercado financeiro permanecem atentos, enxergando além do cenário imediato.

A ação da Petrobras, engendrada na nova política de precificação, transcende a superfície dos números para entrelaçar-se a motivações profundas, implicações econômicas e desafios estratégicos, moldando, assim, os rumos da corporação.