‘Hawkish’ e ‘dovish’: como essas posturas adotadas por Fed e BC podem afetar o desempenho de fundos de investimento

Termos são usados para descrever as posturas de política monetária adotadas pelo banco central de um país, que, entre outros níveis, afetam também os fundos

Desde o início da pandemia de coronavírus, o mercado financeiro tem sofrido grandes oscilações. 

Para tomar as rédeas da situação, tanto o Federal Reserve (Fed), banco central dos Estados Unidos, como outros Bancos Centrais pelo mundo se utilizam de instrumentos de política monetária para manter a situação sob controle.

Nesse sentido, os termos ‘hawk‘ e ‘dovish‘ são usados para descrever as posturas de política monetária adotadas pelo banco central de um país. 

A posição hawk é aquela em que o Banco Central está disposto a aumentar as taxas de juros para conter a inflação. Enquanto a posição dovish é aquela em que o banco central está disposto a manter as taxas de juros baixas para estimular o crescimento econômico.

Para contextualizar, o (Fed), por exemplo, anunciou em junho uma alta de 0,75 pontos percentuais, passando para a faixa de 1,5% a 1,75%, a maior desde 1994.

Já o Banco Central do Brasil subiu a taxa Selic para 13,25% ao ano, nível mais alto dos últimos cinco anos.

Essas medidas adotadas pelos bancos centrais para frear a economia dizem respeito a uma postura “hawkish” (restritiva) que prioriza a estabilidade dos preços (inflação).

Como consequência, os investidores, em uma postura mais cautelosa, migram para os chamados ativos seguros, como ouro e títulos públicos. 

Impactos sobre fundos de investimentos

Como visto anteriormente, a política monetária é uma das principais ferramentas que os governos usam para influenciar a economia. 

Sendo assim, a taxa de juros, por exemplo, é um dos principais instrumentos que os bancos centrais usam para regular a oferta de dinheiro e, consequentemente, os níveis de inflação. 

Quando o Fed ou outros Bancos Centrais estão em posições hawk, isso significa que eles estão preocupados com a inflação e vão subir as taxas de juros para diminuir a oferta de dinheiro. 

Nesse cenário, fundos de investimento que têm uma exposição significativa a ativos de renda variável podem ser afetados.

Já uma postura mais dovish pode levar a um ambiente mais tranquilo nos mercados financeiros, o que pode favorecer o desempenho dos fundos de investimento.

Nesse contexto, os investidores tendem a migrar para a renda fixa em busca de ativos que rendem mais, de forma segura, como fundos atrelados ao Tesouro.

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Alternativamente, quando bancos centrais estão em posições dovish, isso significa que eles estão mais preocupados com o crescimento econômico do que com a inflação. Eles podem baixar as taxas de juros para estimular a economia. 

Isso tende a beneficiar os fundos de investimento que têm uma exposição significativa a ativos cíclicos, como ações.

Dessa forma, posturas hawk e dovish podem ter um impacto significativo sobre os fundos de investimento, afetando inclusive os níveis de risco e retorno das carteiras.